上一次大规划的数据中心搬迁发生在90年代，从 RISC处理器搬运到了更低本钱的PC衍生X86架构。英特尔凭仗着PC商场的规划效应推翻了相对更高 端的竞赛对手。今日，ARM处理器正在运用移动生态体系的规 模来推翻英特尔。将开源原理运用于硬件， RISC-V也正在凭仗低本钱腐蚀商场。ARK Invest以为，ARM和RISC-V的组合将从 2020年的0%商场比例上升到2030年服务器商场 的的71%。

　　作为从前世界半导体制作业的领导者，英特尔好像 现已失去了方向 ；英特尔将其10nm处理器推迟了4年，使其竞赛对手 台积电和AMD的机会在2020年引领商场 ；到2021年，英特尔依然没有出货10nm服务器芯 片。而台积电正在大规划出产5nm处理器，比英特 尔领先了整整一代。

　　简直一切的软件开发人员都在英特尔的x86电脑上编写 代码，运转Windows、Mac或Linux操作体系 ；苹果公司计划在未来两年内将每三个开发者中就有一个 运用的Mac从x86过渡到依据ARM的中央处理器（CPU） ；与此一起，微软正在加倍努力支撑ARM处理器上的 Windows；依据ARK的研讨，到2030年，大大都开发者的PC或许 由ARM CPU驱动，标志着英特尔x86 年代的完毕。

　　公共云(Public cloud)作为投进新运用程序的默 认渠道， 在2020年全球收入到达1400亿美元 ；AWS--世界上最大的公共云供货商--在2020年 推出了Graviton 2 ARM CPU， 减少了其从英 特尔和AMD购买芯片的需求；AWS Graviton 2比英特尔CPU更廉价、更快、 每一美元的功能高出48% ；在未来，AWS或许会把其大部分服务器搬迁 到依据ARM的处理器。

　　选用ARM处理器的PC和服务器将创立第一个具有满意 规划、丰厚东西和供货商支撑的生态体系，来应战英特 尔的x86架构 ；2020年，全球服务器商场约912亿美元，同比添加4.2%， 出货量约1218万台。我国服务器商场出货量为350万台， 同比添加9.8%，厂商收入到达227.5亿美元，同比添加 19.0%；ARM服务器的收入能够扩展100倍，从2020年不到10亿 美元到2030年的1000亿美元，乃至比今日的x86更高的 水平。一起，RISC-V也能够做出十分有意义的奉献；与大型处理机相同，装置X86的电脑商场规划或许会继 续扩展，但其收入或许比较现在会被减少一半。

　　如GPU、张量处理单元（TPU）和现场可编程门 阵列（FPGA）等硬件加速器能够履行最大算量的 核算使命，包含人工智能（AI）、数据剖析、药 物开发和云游戏。虽然竞赛剧烈，但咱们信任GPU凭仗其无与伦比 的可编程性和软件仓库(Softwaare stack)，在未来 五年内仍将继续主导硬件加速器商场。

　　开源是当今根底软件在全球范围内取得成功最优途径。全球软件运用的四次浪潮：IBM为代表的软硬件一体大型核算机体系；客户端/服务器端体系架构、软硬件别离牵引独立 商业软件迅猛兴起；云核算带来技能架构和软件商业方式改变，并催生一批SaaS、PaaS软件公司；开源带来生态巨大昌盛 和商业方式立异。

　　曩昔10年，开源软件商业化才能得到商场正向反应，企业估值继续高涨。开源软件项目纷繁建立开源软件公司，进入商 业化运营，开源软件开端更多偏重企业级商业化 运用 ；开源软件公司逐渐找到或许立异商业方式，并 被商场和用户所承受认可；巨大的用户基数和生态根底带来开源软件公司 营收的高速生长，叠加立异的商业方式，高生长 高估值。

　　开源软件商场盛行度逐渐逾越商业软件。曩昔10年开源license数据库盛行度（必定程度代表运费用）逐渐挨近商业license数据库。2013年，开源license数据 库盛行度/受欢迎程度显着落后于商业license数据库，自2013年以来开源数据库遭到商场继续重视追捧，盛行度出现 不断上升趋势。2021年，开源数据库盛行度现已超越商业数据库。

　　技能挑选：高功能和拓展性，Snowflake定坐落云原生OLAP，并将OLAP传统架构的核算和存储别离，用户能够更灵 活地挑选服务等级，而公有云布置方法能够依据需求快速增减节点数量

　　商业方式：在Snowflake前，OLAP通常是公有云PaaS服务， 而Snowflake做成了支撑多云的SaaS产品，简略易用。云 服务一般有两种收费方式：资源预留、包月包年与按量付费。与传统的SaaS公司不同，Snowflake是依据核算量*时长 计费定价的。

　　出售方法：Snowflake总结自己的Go-To-Market (GTM) 便是针对大企业高层的direct sales，这种出售方式本钱高，导致 它的出售占比是在SaaS公司中是最高的。

　　SnowFlake上市以来，营收继续翻倍添加，2021Q1-Q3完成营收8.36亿美金，同比添加73.31%，估计本年全年收入到达11.3亿 美金，同比添加103%，公司全体毛利率74%。

　　数据库开展阅历了三个年代：商业数据库年代（商业软件职业）→ 开源数据库年代（互联网）→ 云数据库年代（云企业和 轻型数字化企业）；从数据存储单元方位/数量开展道路演进：单机→集群布置→分布式→ 云原生。

　　结构化数据（联络型/SQL）→ 非结构化数据（非联络型/NoSQL）→异构数据（大数据/多模数据）；图片、语音等非结构化数字的处理量添加带来的产品改变。

　　从事务需求来讲，数据库是云上运用的要害 一环，数据库作为IaaS+PaaS的中心构件和服 务之一，有必要能够满意本身事务和企业级云服 务要求；从技能才能和运用场景来看，互联网公司技 术外溢以及日益添加的高并发高吞吐运用场景， 能够继续拉动数据库体系的日益完善 ；从全球数据库工业格式来看，互联网厂商的 分布式买卖型数据库成为工业最大黑马，Ama zon、Alibaba、Google商场比例进入TOP10， Tencent也进入全球TOP15。

　　现在来看，在商业数据库商场，咱们相对看好依据开源代码重构和类Oracle方式的产品，其间阿里、TiDB主要是依据MySQL 等开源软件重构，华为依据PG（PostgreSQL）重构，头部互联网公司大都依据MySQL。

　　BSD因协议更为友爱，挑选PG为根底的商业数据库较多。MySQL习惯互联网买卖型分布式场景，也是互联网/分布式应 用的干流技能道路挑选 ；由北京大学牵头，联合华为、BAT和国内闻名开源研制团队，很多开源社区与我国开源联盟一起研制而成的我国首个 开源协议“木兰”，也是我国首个世界通用的开源协议。

　　开源软件社区（PostgreSQL、MySQL、MongoDB、Hive、Impala等）的快速开展和昌盛，使得国产数据库开展具有了强 大的技能和生态根底；

　　互联网、头部科技企业的高并发大吞吐事务场景，集群式架构无法满意，促使其自研分布式/云数据库产品以习惯事务 高速开展需要，而实际也取得了成功（2019双11在线万）。

　　2014年，微众银行+TDSQL上线，成为分布式数据库在互联网银行中心买卖体系的运用首例，1700+台x86服务器，3.46亿+ 日金融买卖峰值 ；2018年，华为Gauss OLTP数据库在招商银行归纳付出买卖体系上线投产， 日均恳求量高达8500万， 峰值TPS到达3500 ；2019年，张家港银行+TDSQL，成为分布式数据库在传统银行中心体系运用首例，平等TPS下，硬件本钱仅为商业数据库1/5 ；2020年，国产数据库投产运用现已多点开花，根本会集在金融、电信和政务范畴，且规划体量及中心事务体系开端添加。传统数据库厂商获益于工作国产化开端全面推行，迎来了成绩翻倍式添加。

　　联络型数据库商场，国内产品市占率从 2009 年的 4.2%提升至 2019 年的 18.9%。自 10 年前后提出“去 IOE”和 13 年棱镜 门事情影响后，我国一直在推进国产数据库继续扩张，近 3 年海外四巨子在国内市占率仍维持在 65%以上比例。从国内商场结构看，公有云厂商供给的云数据库产品及服务估计到达一半左右的商场比例。

　　服务器端软件生态链较短，对前端用户通明，云架构下对原有X86架构兼容使得服务器端国产化客观上阻力较小；2021年金融国产化出资中：服务器占有硬件36%的出资额；数据库占有软件57%的出资额。

　　数据库厂商即将面临的实际。国产产品目录设置了围墙，最凶恶的一批玩家现在还没有进入，跟着目录不断扩容、国产化走向深水区、用户重视 产品服务才能，从2022年开端国产数据库真实的战役将拉开大幕。技能道路挑选和坚持仅仅开端，随之而来的是交给施行（体系搬迁东西、交给办理渠道、产品版别迭代），而生态 和人才的培育是最大短板。稳健是胜出的必要但不充分条件，纯商业商场竞赛要求功能好、搬迁快、体系稳、低本钱和代表性事例。

　　商场对云数据库的估值溢价远高其他类型。以Snowflake为例，因其数据库具有数据同享、多云架构、运转效率高，毛利 率虽低于传统License的方式，但其高速生长性（100-200%的营收增速），高留存率（120%），商场给予近37-44X ps；参阅美国云核算公司估值水平，30%增速对应10X PS( 隐含条件 30%净利润率 30XPE), 50%增速对应 15X PS (30%净利 润率 50XPE），50%以上的增速则能够依据给予更高的估值。以Lisence售卖+项目建造的数据公司，一般生长期的公司会依据PEG=1动态调整，成熟期的公司的PE水平多在25-30X；

　　现在openGauss社区合作同伴主要有海量数据、神舟通用、云和恩墨、人大金仓等，60多家单位参加社区安排。openGauss数据库在2020年6月开源至今，已有12家同伴依据openGauss发布了商业发行版，其间海量数据、云和恩墨、神 舟通用等同伴现已完成在政府、电力、制作、动力等职业的规划化运用，其间海量数据Vastbase G100、云和恩墨MogDB、 沐融科技MuDB三家公司推出的商业发行版产品通过了openGauss社区认证。

　　曩昔两年，数据库公司营收开端跃升。2019年之前，达梦数据库营收根本在2亿左右，从2019年工作国产化运用推行开 始，公司营收到达2.72亿，同比添加约30%。2020年工作国产化运用大规划发动，达梦收入创前史新高到达4.25亿，收入 规划效应也带来净利润开释，净利率到达30%；

　　2021年估计达梦收入约7亿，净利润约2亿。2021H1达梦完成营收2.07亿元，同比添加245%，净利润0.89亿，相对上一年同 期扭亏为盈，净利率高达45%。截止2021年9月底，达梦数据库出货量约1.4万套，全年估计出货到达2万套，咱们估计 2021年达梦收入6-7亿。展望未来，工作运用的服务器需求小，跟着电子政务、职业运用国产化带动，服务器端国产软件 将坚持较高添加；

　　人大金仓2020年收入同比添加183%到达2.41亿元。2019年，人大金仓营收0.85亿元。2020年随同工作国产化商场推行， 公司营收到达2.41亿元。2021年跟着商场规划扩展，预期公司收入3-4亿元，一起软件产品规划效应有望闪现，估计公司 净利润有望到达1亿元。

　　海量数据All-In openGauss战略：海量数据现在在openGauss开源社区中奉献度排第二，仅次于华为，是最深度参加开源 社区的发行版公司，也是华为openGauss仅有的金牌合作同伴，凸显了公司的产品商业化和服务才能，而开源社区的发 展和成熟离不开发行版公司的深度和专业度投入。

　　华为加持：华为打造国家级根技能开源社区，将在研制方面支撑openGauss商业发行版公司，商场出售端也将给予商业 版产品运用推行支撑；

　　仅有入围国产收购目录的openGauss商业版公司：海量数据自主研制的依据openGauss的商业版数据库软件Vastbase在 2021年中入围国产产品收购目录。咱们估计2021-2023年公司自主数据库Vastbase软硬件收入别离到达1、3、5亿元，咱们 参照国产软件公司当时估值，给予公司2023年20x PS估值，中长期看好公司开展。

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